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老w的投资日记

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那时我们有梦,关于文学,关于爱情,关于穿越世界的旅行。如今我们深夜饮酒,杯子碰到一起,都是梦碎的声音。。。

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贵州茅台股东大会纪要  

2007-06-01 01:16:31|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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乔洪事件不会影响到公司的生产、经营、未来发展和激励机制的实施,再造茅台计划正逐步实施中,公司预计2015年实现茅台酒产销2万吨,销售收入过百亿。

 

 

l        贵州茅台酒股份有限公司于2007531召开2006年度股东大会,会议审议通过如下决议:一、通过公司2006年年度报告及其摘要。二、通过公司2006年度利润分配方案:以2006年年末总股本94380万股为基数,每10股派7(含税)。三、续聘中和正信会计师事务所有限公司担任公司2007年度财务审计机构。四、免去乔洪公司董事职务。

l        由于事先有乔洪事件的发生,所以此次股东大会吸引了来自基金、保险、券商、私幕及个人投资者的极大兴趣与关注,与会者在100人以上,公司对此次股东大会也进行了细致周密的接待和安排,股东与公司管理层就市场比较关注的一些问题进行了沟通和交流。

l        由于公司主营业务和收入结构比较透明,业绩预期也比较容易预测,因此股东提出的问题主要集中在以下几个方面:提高分红比例(包括送红股)、加强现金管理、公司的定价和提价策略、乔洪事件对公司未来发展的影响(包括股权激励)、公司如何解决产能瓶颈、扩大酱香型白酒消费人群等。

l        关于乔洪事件,公司方面认为首先乔洪事件是个人行为并对此表示遗憾,其次认为乔洪事件不会影响到公司的生产、经营、未来发展及激励机制的实施,公司的管理制度是经的起时间考验的,不可否认乔洪在茅台前几年的发展中发挥了重要的作用,但班子(季、袁、乔)的作用更重要,袁在乔上任前就担任过总经理,现在由袁暂代总经理(袁的管理经营)一职可保证公司未来一段时间内平稳发展和过渡。我们对未来公司领导班子的延续性持谨慎乐观态度。

l        公司在03年产能实现1万吨,并于06年开始了第二个万吨工程。公司计划2015年实现产销2万吨,收入过百亿。此次股东大会,公司向投资者传递的信息表明,公司在未来产能规划上是有战略远见的,公司正在逐步实施克隆“茅台”计划,在离公司上游3公里公司在原有老厂(2.8平方公里)的基础上,又在赤水河上游新购土地3~4平方公里,作为今后的新厂区使用,新厂区的酿造条件与老厂区差别不大,这样将可确保公司茅台酒的品质。

l        公司07年财务预算为:主营收入同比增长15%、主营成本同比增长5%、主营业务税金及附加同比增长4%、期间费用同比增长10%我们预计公司07年的业绩增长在40%以上,同时对公司08年的业绩增长抱有更好的预期(上量、提价、税率并轨、股权激励等)。

l        预计公司070809年的EPS分别为2.292.993.99元。稳健增长、定价权、唯一性、存货的时间升值效应等特质使得公司成为市场中稀缺的战略资源,建议投资者从长线角度(35年)看待公司的投资价值。给予公司07120元的合理估值,继续维持“强烈推荐”的投资评级。

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